Bobot Saham Big Caps Bisa Naik seusai BEI Depak 383 HSC, Cek BBCA hingga ASII

Saham-saham berkapitalisasi besar (big caps) yang memiliki bobot jumbo dalam Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) porsinya berpotensi bertambah. Hal ini diperkirakan terjadi setelah Bursa Efek Indonesia (BEI) mendepak saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC) dari perhitungan indeks.

Namun, hal ini hanya berlaku jika saham-saham big caps tersebut tidak masuk dalam daftar HSC.

Branch Manager Panin Sekuritas Pondok Indah, Elandry Pratama mengatakan, sejumlah saham berkapitalisasi besar seperti PT Bank Central Asia Tbk (BBCA), PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI), PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM) dan PT Astra International Tbk (ASII) berpotensi mengalami peningkatan bobot dalam IHSG.

“Dampaknya cenderung lebih bersifat tidak langsung, terutama melalui perubahan bobot indeks, likuiditas, serta alokasi dana investor institusi,” kata Elandry kepada Katadata, Rabu (11/11).

Sementara Senior Technical Analyst Mirae Asset Sekuritas, Nafan Aji Gusta mengatakan, jika saham-saham tersebut tidak masuk dalam daftar HSC, tidak akan ada dampak pengeluaran secara langsung terhadap perhitungan IHSG. Sebaliknya, saham berkapitalisasi besar dengan likuiditas dan porsi saham publik atau free float yang memadai berpotensi memperoleh representasi lebih besar dalam indeks setelah penyesuaian.

Berdasarkan data BEI per September 2026, BBCA memiliki bobot sebesar 8,82% terhadap IHSG. Sementara itu, bobot BBRI mencapai 7,54%, TLKM sebesar 3,48%, dan ASII sebesar 3,08%.

Sebelumnya, BEI akan mengumumkan tambahan 300 saham yang masuk dalam daftar HSC. Tambahan saham tersebut merepresentasikan sekitar 6,16% dari total kapitalisasi pasar IHSG. Saham yang masuk dalam daftar HSC akan dikeluarkan dari perhitungan indeks.

Dampak terhadap Investor Ritel

Nafan mengatakan, rencana BEI mengumumkan 383 saham yang masuk kategori HSC perlu menjadi perhatian investor ritel. Ini terutama bagi mereka yang memiliki saham berkapitalisasi kecil dan menengah dengan konsentrasi kepemilikan tinggi.

Kendati demikian, investor tidak perlu langsung panik atau melakukan aksi jual secara serentak. Sebab, masuknya suatu saham dalam kategori HSC tidak serta-merta menunjukkan fundamental perusahaan yang buruk ataupun menandakan harga saham akan turun.

Menurut Nafan, kategori HSC lebih berkaitan dengan struktur kepemilikan saham yang terkonsentrasi pada sejumlah pihak. Kondisi itu membuat jumlah saham yang benar-benar beredar di publik atau free float menjadi relatif terbatas.

Ada sejumlah risiko yang perlu diperhatikan investor ritel dari kebijakan bursa tersebut. Pertama, risiko likuiditas meningkat. Saham dengan kepemilikan terkonsentrasi berpotensi memiliki jumlah saham yang tersedia untuk diperdagangkan lebih sedikit. Akibatnya, selisih harga jual dan beli (bid-offer spread) dapat melebar sehingga investor kesulitan menjual saham dalam jumlah besar ketika tekanan jual meningkat.

Kedua, potensi volatilitas harga menjadi lebih tinggi. Konsentrasi kepemilikan dapat membuat pergerakan harga lebih sensitif terhadap transaksi sejumlah kecil pemegang saham. Fluktuasi harga yang terjadi pun belum tentu mencerminkan perubahan fundamental perusahaan.

Ketiga, terdapat risiko perubahan persepsi investor institusi. Pengecualian saham HSC dari perhitungan IHSG dapat memengaruhi daya tarik saham tersebut bagi pengelola dana yang menggunakan IHSG sebagai acuan investasi. Namun, dampaknya tidak otomatis memicu aksi jual besar-besaran karena bergantung pada mandat dan kebijakan investasi masing-masing institusi.

Keempat, keterbatasan free float dapat mengurangi kedalaman pasar dan memengaruhi pembentukan harga yang wajar. Kondisi tersebut berpotensi membuat harga saham lebih mudah mengalami distorsi, terutama pada saham-saham spekulatif.

Investor Perlu Atur Strategi

Untuk mengantisipasi risiko itu, Nafan menyarankan investor ritel mengevaluasi kembali portofolio investasinya. Investor perlu mengidentifikasi saham yang masuk daftar HSC, kemudian mencermati fundamental, likuiditas, porsi free float serta prospek bisnis perusahaan. Dengan demikian, keputusan investasi tidak hanya didasarkan pada label HSC.

Investor juga dapat mempertimbangkan pengurangan eksposur secara bertahap pada saham yang memiliki likuiditas rendah, konsentrasi kepemilikan tinggi, fundamental kurang solid dan tren teknikal melemah.

Selain itu, investor disarankan memprioritaskan saham dengan fundamental dan likuiditas kuat. Beberapa indikator yang dapat diperhatikan antara lain kesehatan keuangan, arus kas positif, pertumbuhan laba berkelanjutan serta tata kelola perusahaan.

Diversifikasi portofolio juga penting untuk menghindari konsentrasi investasi pada satu saham atau sektor tertentu. Investor dapat mempertimbangkan saham berkapitalisasi besar dengan fundamental solid, termasuk sektor perbankan, konsumer, telekomunikasi, dan energi, dengan tetap memperhatikan valuasi serta prospek bisnisnya.

Terakhir, investor perlu menerapkan manajemen risiko secara disiplin. Caranya dengan menentukan batas toleransi kerugian, menggunakan stop loss atau trailing stop sesuai strategi investasi, serta menghindari average down secara agresif pada saham yang terus terkoreksi tanpa didukung perbaikan fundamental.