AS Terancam Stagflasi Imbas Kebijakan Tarif Trump, Investor Tinggalkan Saham

Amerika Serikat terancam mengalami stagflasi setelah Presiden Donald Trump menerapkan kebijakan tarif pada Kanada, Meksiko, dan Cina. Kondisi ini  memicu kembali kondisi buruk yang belum pernah terjadi di AS dalam 50 tahun.

Stagflasi adalah kondisi ekonomi ketika terjadi inflasi tinggi, namun pertumbuhan ekonomi lambat. Hal ini bisa memicu angka pengangguran tinggi.

Kekhawatiran atas "stagflasi" muncul saat Presiden Donald Trump tampaknya bertekad untuk mengenakan tarif pada hampir semua barang yang masuk ke negara itu. Di sisi lain, banyak indikator yang menunjukkan kemunduran aktivitas industri.

Ancaman ganda berupa harga yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat tersebut menyebabkan kecemasan di kalangan konsumen, pemimpin bisnis, dan pembuat kebijakan. Belum lagi investor yang akhir-akhir ini telah menjual saham dan membeli obligasi.

"Secara arah, ini adalah stagflasi," Kepala Ekonom di Moody's Analytics, kata Mark Zandi, seperti dikutip dari CNBC, Rabu (5/3).

Dia mengatakan, inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah merupakan hasil dari kebijakan — kebijakan tarif dan kebijakan imigrasi. Fenomena ini, yang tidak terlihat sejak masa-masa kelam hiperinflasi dan pertumbuhan yang melambat pada tahun 1970-an dan awal 1980-an, terutama terwujud akhir-akhir ini dalam data "lunak" seperti survei sentimen dan indeks manajer pasokan.

Belanja konsumen turun pada Januari hingga level tertinggi dalam hampir empat tahun, meskipun pendapatan meningkat tajam, menurut laporan Departemen Perdagangan AS, pada Jumat (28/2).

Pada Senin (4/3), survei manajer pembelian oleh Institute for Supply Manufacturing menunjukkan bahwa aktivitas pabrik hampir tidak berkembang pada Februari. Sementara pesanan baru turun paling banyak dalam hampir lima tahun dan harga melonjak dengan margin bulanan tertinggi dalam lebih dari setahun.

Setelah laporan ISM, pengukur GDPNow dari Atlanta Federal Reserve untuk data ekonomi bergulir menurunkan proyeksinya untuk pertumbuhan ekonomi kuartal pertama menjadi penurunan tahunan sebesar 2,8%. Jika terealisasi, itu akan menjadi angka pertumbuhan negatif pertama sejak kuartal I 2022 dan penurunan terburuk sejak Covid pada awal 2020.

"Ekspektasi inflasi meningkat. Orang-orang merasa gugup dan tidak yakin tentang pertumbuhan ekonomi," kata Zandi.

"Secara arah, kita bergerak menuju stagflasi, tetapi kita tidak akan mendekati stagflasi yang kita alami pada tahun 70-an dan 80-an karena Fed tidak akan mengizinkannya."

Memang, pasar memperkirakan peluang yang lebih besar bahwa Fed akan mulai memangkas suku bunga pada Juni dan dapat memangkas tiga perempat poin persentase dari suku bunga pinjaman utamanya tahun ini sebagai cara untuk mencegah perlambatan ekonomi.

Namun, Zandi mengatakan, Fed berpotensi melakukan hal sebaliknya, yaitu menaikkan suku bunga untuk menghentikan inflasi. Hal ini pernah dilakukan mantan Ketua Paul Volcker, yang secara agresif menaikkan suku bunga pada awal 80-an dan menyeret ekonomi ke dalam resesi.

"Jika terlihat seperti stagflasi sejati dengan pertumbuhan yang lambat, mereka akan mengorbankan ekonomi," katanya.