Asing Ramai Borong Saham Bank Jumbo BBCA - BBRI, Analis Ungkap Sinyal Penting

Aksi beli bersih atau net buy investor asing pada saham perbankan berkapitalisasi besar sepanjang pekan ini dinilai belum cukup untuk menandakan kembalinya arus modal asing secara berkelanjutan ke pasar saham Indonesia.

Senior Technical Analyst Mirae Asset, M. Nafan Aji Gusta mengatakan, pembelian saham bank jumbo seperti PT Bank Central Asia Tbk (BBCA), PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI), PT Bank Mandiri Tbk (BMRI), dan PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI) lebih mencerminkan strategi akumulasi selektif, penyesuaian bobot portofolio, hingga memanfaatkan valuasi saham yang mulai atraktif setelah mengalami koreksi.

"Secara umum, aksi net buy investor asing pada saham perbankan berkapitalisasi besar atau big banks dapat mencerminkan strategi akumulasi pada saham-saham berfundamental kuat dan memiliki likuiditas tinggi di tengah volatilitas pasar," ujar Nafan kepada Katadata, Kamis (12/11).

Menurutnya, terdapat sejumlah faktor yang berpotensi menjadi katalis masuknya dana asing ke saham perbankan jumbo. Pertama, saham BBCA, BBRI, BMRI, dan BBNI memiliki bobot kapitalisasi pasar besar sehingga pergerakannya berpengaruh signifikan terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).

Saham-saham tersebut memiliki likuiditas relatif tinggi sehingga lebih mudah digunakan investor institusi asing untuk melakukan penyesuaian portofolio. Selain itu koreksi harga saham perbankan jumbo sebelumnya membuat valuasi sejumlah emiten menjadi lebih atraktif untuk akumulasi, terutama bagi investor dengan orientasi investasi jangka menengah hingga panjang.

Tak hanya faktor valuasi, Nafan menilai ekspektasi terhadap stabilitas kinerja perbankan juga menjadi pertimbangan investor asing. Hal ini mencakup pertumbuhan kredit, kualitas aset, hingga potensi perbaikan margin bunga bersih atau net interest margin (NIM).

Meski demikian, dia mengingatkan bahwa aliran dana asing ke saham perbankan jumbo belum sepenuhnya merata. Sebagai gambaran, pada periode 2–6 November 2026, BBCA mencatatkan net buy asing sekitar Rp 516,2 miliar. Sebaliknya, BBRI dan BMRI justru mengalami net sell asing masing-masing Rp 411,8 miliar dan Rp 221,1 miliar.

"Ini menunjukkan adanya selektivitas dan rotasi portofolio di antara saham perbankan jumbo," ujar Nafan.

Dia menambahkan, bobot besar saham perbankan terhadap IHSG memang menjadi salah satu pertimbangan investor asing, tetapi bukan satu-satunya katalis.

Investor juga mempertimbangkan valuasi, fundamental, likuiditas, prospek pertumbuhan, serta risiko terkait evaluasi Morgan Stanley Capital International (MSCI) dan transparansi pasar modal Indonesia.

"Dengan demikian, bobot besar saham perbankan terhadap IHSG memang menjadi salah satu pertimbangan, tetapi bukan satu-satunya katalis," katanya.

Nafan menilai fenomena pembelian saham perbankan jumbo saat ini lebih tepat dibaca sebagai indikasi selective accumulation dan penyesuaian portofolio.

"Saya melihat fenomena ini lebih tepat dibaca sebagai indikasi selective accumulation dan penyesuaian portofolio, belum tentu menandakan kembalinya arus modal asing secara berkelanjutan ke seluruh sektor perbankan," ujarnya.

Bobot Bank di IHSG dan Rebalancing Portofolio

Pandangan serupa disampaikan Analis sekaligus Branch Manager Panin Sekuritas, Elandry Pratama. Menurutnya, terdapat beberapa faktor yang mendorong minat investor asing terhadap saham perbankan jumbo.

Salah satunya adalah bobot saham bank besar di IHSG yang membuat saham-saham tersebut menjadi pilihan utama investor institusi ketika kembali masuk ke pasar saham Indonesia.

"Saham seperti BBCA, BBRI, BMRI, dan BBNI memiliki bobot cukup besar di IHSG sehingga menjadi pilihan utama investor institusi untuk masuk kembali ke pasar," kata Elandry.

Selain itu, likuiditas saham perbankan berkapitalisasi besar memungkinkan investor institusi melakukan akumulasi dalam jumlah besar dengan relatif lebih mudah.

Elandry juga menyoroti faktor valuasi. Menurutnya, saham-saham bank jumbo yang sebelumnya mengalami tekanan jual cukup dalam kini mulai menarik untuk kembali dikoleksi investor.

Dia menilai pembelian asing tersebut tidak hanya berkaitan dengan bobot saham perbankan terhadap IHSG, tetapi juga dapat menjadi bagian dari strategi rotasi dan penyeimbangan kembali portofolio atau rebalancing investor asing.

"Jadi, selain faktor bobot terhadap IHSG, ini juga bisa menjadi bagian dari strategi rotasi dan rebalancing portofolio asing," kata Elandry.

Sementara itu, Tim Research KISI Sekuritas melihat aksi pembelian asing pada saham perbankan jumbo juga berkaitan dengan perubahan komposisi dan bobot saham dalam indeks. Menurut KISI Sekuritas, terdapat tiga faktor yang berperan dalam peningkatan minat investor terhadap saham perbankan besar.

Pertama, penyesuaian indeks setelah saham-saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC) keluar dari perhitungan indeks.

KISI Sekuritas menyebut, setelah saham HSC keluar, bobot saham perbankan meningkat menjadi sekitar 32%. Bobot tersebut diperkirakan kembali meningkat setelah 300 saham tambahan dikeluarkan.

Dengan perubahan tersebut, dana investasi yang mengacu pada pergerakan IHSG atau index-based funds perlu menyesuaikan alokasi portofolionya dengan meningkatkan porsi saham perbankan. Kedua, potensi perubahan konstituen dalam evaluasi MSCI. KISI Sekuritas menilai, apabila BRMS dan BRPT keluar dari indeks MSCI Indonesia, dana investasi yang mengacu pada indeks tersebut berpotensi mengalokasikan kembali bobotnya ke saham-saham konstituen yang tersisa.

Saham perbankan berkapitalisasi besar menjadi salah satu kelompok yang berpotensi memperoleh tambahan alokasi karena dominasinya dalam indeks.

"Kalau BRMS dan BRPT keluar, dana berbasis MSCI Indonesia membagi bobotnya ke konstituen tersisa yang didominasi bank besar, dan sebagian investor memposisikan diri lebih awal," jelas KISI Sekuritas.

Ketiga, faktor valuasi saham perbankan jumbo yang dinilai sudah murah. KISI Sekuritas menyoroti dividend yield sejumlah saham bank besar yang telah berada di atas 7% sehingga menjadi daya tarik bagi investor.

Meski demikian, KISI Sekuritas mengingatkan agar investor tidak langsung mengartikan peningkatan net buy asing sebagai sinyal pembalikan arah arus modal asing.

"Ini belum bisa dibaca sebagai berbaliknya arah dana asing. Sepekan terlalu pendek, sebagian bisa sekadar penyesuaian portofolio," tulis KISI Sekuritas.

KISI Sekuritas juga menyoroti pelemahan rupiah yang berada di level terlemah sepanjang masa sebagai salah satu faktor yang dapat membuat investor asing kembali berhati-hati dalam menempatkan dananya di pasar saham Indonesia.

Menurut KISI Sekuritas, sinyal kembalinya aliran dana asing yang lebih kuat perlu dilihat dari keberlanjutan pembelian dalam beberapa pekan ke depan.

"Sinyal kuat kalau net buy berlanjut 4–6 pekan di pasar reguler bersamaan dengan rupiah yang stabil," tulis KISI Sekuritas.