Utang Global Tembus Rekor Rp 6.000 T, Investor Mulai Jauhi Obligasi AS

Institut Keuangan International atau IIF mencatat total utang global mencapai rekor hampir menyentuh US$ 353 miliar pada akhir Maret 2026 atau setara Rp 6.000 triliun (kurs Jisdor periode 31 Maret Rp 16.999 per dolar AS). Investor pun menunjukkan tanda-tanda mulai menjauhi obligasi pemerintah AS yang semakin berisiko.

Pantauan IIF menunjukkan terjadi penguatan permintaan pada obligasi permintaan Jepang dan Eropa, kontras dengan permintaan obligasi pemerintah AS yang secara umum stabil sejak awal tahun.

Pantauan Utang Global triwulanan IIF mengatakan bahwa penguatan permintaan internasional untuk obligasi pemerintah Jepang dan Eropa kontras dengan permintaan yang secara umum stabil untuk obligasi pemerintah AS sejak awal tahun.

"Hal ini menyoroti bahwa ada beberapa upaya dari investor internasional untuk melakukan diversifikasi dari obligasi pemerintah AS," kata Emre Tiftik, direktur IIF untuk Pasar dan Kebijakan Global, seperti dikutip dari Reuters, Jumat (8/5). 

Meskipun tidak ada risiko langsung di pasar obligasi senilai US$30 triliun itu, menurut dia. proyeksi jangka panjang menunjukkan bahwa utang pemerintah AS semakin terlihat berada di jalur yang tidak berkelanjutan. Sedangkan rasio utang untuk zona euro dan Jepang sekarang sedikit menurun.

Laporan IIF memperkirakan rasio utang terhadap PDB AS diperkirakan akan terus meningkat, sedangkan pasar obligasi korporasi AS terus berkembang pesat, didukung oleh penerbitan terkait AI dan arus masuk luar negeri yang kuat.

Meningkatnya Tingkat Utang 

Laporan IIF juga mencatat, pinjaman Washington yang melonjak merupakan salah satu pendorong utama peningkatan utang global lebih dari US$4,4 triliun pada kuartal pertama. Ini adalah kenaikan tercepat sejak pertengahan 2025 dan peningkatan kuartalan kelima berturut-turut.

Tiftik mengatakan, peningkatan utang AS sebagian besar didorong oleh pinjaman pemerintah.
Ia juga menunjuk pada percepatan tajam dalam utang pada awal tahun oleh peminjam korporasi non-keuangan Tiongkok - terutama perusahaan milik negara - yang secara signifikan melampaui pinjaman oleh pemerintah negara tersebut.

Di luar dua ekonomi terbesar di dunia, utang di pasar negara maju sedikit menurun, sementara pasar negara berkembang, tidak termasuk Tiongkok, mengalami peningkatan moderat menjadi rekor $36,8 triliun yang didorong oleh pinjaman pemerintah.

Melihat rasio utang utama, utang global berada pada 305% dari output ekonomi dunia, secara umum stabil di level yang sama sejak 2023. Namun, rasio utang mengikuti pola yang serupa dengan tingkat utang - cenderung menurun di pasar negara maju dan meningkat secara stabil di negara berkembang.

Secara keseluruhan, peningkatan terbesar selama periode tersebut tercatat di Norwegia, Kuwait, Tiongkok, Bahrain, dan Arab Saudi - masing-masing mencatat peningkatan lebih dari 30 poin persentase dari PDB, menurut laporan IIF.

IIF memperkirakan bahwa tekanan struktural - termasuk populasi yang menua, peningkatan pengeluaran untuk pertahanan, keamanan dan diversifikasi energi, keamanan siber, dan pengeluaran modal terkait AI - akan mendorong tingkat utang pemerintah dan perusahaan lebih tinggi dalam jangka menengah hingga panjang.

"Konflik baru-baru ini di Timur Tengah diperkirakan akan semakin memperparah beberapa tekanan ini," kata Tiftik.