Bitcoin Tembus Rekor Tertinggi Kemudian Anjlok 8%, Koreksi Masih Wajar

Harga Bitcoin sempat menembus rekor tertinggi baru sepanjang masa untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun di level US$ 69.210 atau sekitar Rp 1,08 miliar, pada Selasa (5/3). Namun, data Coin Metrics menunjukkan harga Bitcoin merosot 8% ke level US$ 61.973,37 atau sekitar Rp 966,78 juta pada perdagangan sore hari.

Dengan kenaikan Bitcoin yang telah mencapai 45% sepanjang tahun ini, para pelaku pasar memperingatkan bahwa keadaan dapat segera mendingin karena margin keuntungan yang belum direalisasikan mendekati level ekstrem.

"Pasar diposisikan untuk koreksi tajam, mungkin antara 10% dan 20%," kata Ed Tolson, CEO dan pendiri dana lindung nilai kripto Kbit, seperti dikutip CNBC pada Rabu (6/3).

Menurutnya, setiap pergerakan material ke bawah akan menghasilkan likuidasi berjenjang di pasar swap abadi kripto, di mana investor retail telah menumpuk di posisi long leverage, di mana tingkat pendanaan sangat tinggi. "Selama beberapa kuartal ke depan, kami memperkirakan Bitcoin akan berkinerja baik, tetapi dengan koreksi tajam di sepanjang jalan," ujarnya.

Owen Lau dari Oppenheimer sepakat dengan pendapat tersebut. "Kenaikan Bitcoin sangat cepat sehingga kami berhati-hati akan adanya koreksi. Namun dalam jangka panjang, masih ada katalis yang mendukung pergerakan harga yang positif," kata Lau.

Bitcoin mencatat rekor sebelumnya di US$68.982,20 atau Rp 1,07 miliar pada 10 November 2021. Rekor tersebut dicapai sekitar setahun sebelum kegagalan besar FTX melanda industri kripto dan disebut sebagai momen "Lehman Brothers kripto".

"Bitcoin yang kembali mencapai level tertinggi sepanjang masa menunjukkan bahwa Bitcoin tidak akan pernah pergi," kata Alex Thorn, kepala penelitian di Galaxy Digital. Selama 15 tahun, Bitcoin telah mengalami empat kali penurunan sebesar 75% tetapi Bitcoin selalu pulih.

Clara Medalie, Direktur Riset di penyedia data kripto Kaiko, menggemakan sentimen tersebut. Ia mengatakan bahwa rekor baru adalah tonggak psikologis yang penting dan menunjukkan kemampuan kripto yang luar biasa untuk bangkit kembali dan terus bertahan meskipun ada hambatan besar. Namun, hal ini tidak memiliki banyak dampak material terhadap laju inovasi di industri ini.

"Bitcoin menjadi lebih berguna karena semakin berharga. Pada kapitalisasi pasar yang lebih tinggi dan float harian, ini dapat mendukung alokasi yang lebih besar," ujar Thorn. Volatilitas Bitcoin secara konsisten menurun dari waktu ke waktu. Hal ini memungkinkan alokasi bagi investor untuk mengambil posisi yang lebih besar di Bitcoin.

Sentimen Pendorong Kenaikan Bitcoin

Sejak awal Februari, para investor telah mengamati tema-tema utama dalam narasi Bitcoin yang mendorong harganya lebih tinggi.

Katalis yang mendorong lonjakan mata uang kripto ini termasuk ETF Bitcoin spot AS yang mulai diperdagangkan awal tahun ini, bersamaan dengan pengetatan pasokan Bitcoin menjelang "halving" pada akhir April. 

Terlepas dari koreksi langsung yang terjadi kemarin, rekor baru ini merupakan kemenangan bagi industri yang telah lama menderita karena risiko reputasi dan regulasi yang tampaknya berada pada titik terburuknya. Reputasi kripto hancur dua tahun lalu, ketika pemberi pinjaman kripto yang bangkrut menyeret investor kripto dan bursa kripto FTX runtuh.

Pada akhir tahun 2022, ketika para pedagang mencoba mengukur potensi dampak FTX, Bitcoin jatuh ke level terendah dalam dua tahun. Mata uang kripto ini turun 64% pada tahun itu dan telah berjuang untuk membuktikan keabsahannya sejak saat itu.

"Peluang selalu menentang Bitcoin," kata Thorn, mengutip para penentang yang menyebutnya sebagai "gelembung" dan membandingkannya dengan "tulip mania" di Belanda pada tahun 1600-an. "Orang-orang menunjukkan berkali-kali bahwa mereka menginginkan mata uang digital yang terdesentralisasi, terprogram, dan langka."

Analis Needham John Todaro mengatakan hal ini juga dapat menandakan dimulainya gelombang baru investor retail yang terlibat kembali dengan pasar kripto. "Minat retail sering kali didorong oleh momentum, dan level tertinggi sepanjang masa adalah pendorong momentum yang sangat penting untuk lebih banyak investasi," katanya kepada CNBC. Selain itu, hal ini dapat menyebabkan lebih banyak aliran modal ke dalam altcoin (alternative coin) yang secara relatif mulai terlihat lebih murah.

Kripto, yang dipimpin oleh bitcoin, mengalami pemulihan yang kuat pada tahun 2023, naik 157%. Aset digital ini awalnya mendapat dorongan dari krisis perbankan regional di AS. Pergerakan harga Bitcoin juga mendapat dukungan dari spekulasi pada saat itu bahwa ETF yang melacak harga Bitcoin akan mendapat persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (US SEC).

Beberapa investor tetap skeptis tentang kelas aset kripto yang masih muda ini. Namun, ETF Bitcoin spot AS telah memberikan legitimasi dan menjadi sangat populer. ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) dari BlackRock telah memiliki dana kelolaan lebih dari US$10 miliar (Rp 15,6 triliun) pada pekan lalu.