Yield to Maturity Adalah Indikator Imbal Hasil, Ini Penjelasannya
Yield to maturity adalah istilah penting yang harus dipahami oleh orang yang akan terjun ke dalam dunia investasi, terutama obligasi. Saat investor memutuskan membeli saham perusahaan maka akan mendapatkan persentase profit yang disebut yield.
Yield tidak menunjukkan seberapa besar nominal rupiah yang akan diperoleh dari pembelian saham. Namun, yield akan menampilkan seberapa besar perusahaan berkembang di masa mendatang. Ketika akan masuk ke dunia investasi, maka investor akan menemukan berbagai perusahaan sebagai destinasi investasi.
Investor bisa saja menemukan perusahaan dengan return sangat tinggi, tetapi memiliki yield yang rendah. Namun, bukan berarti perusahaan seperti ini tidak bagus untuk dijadikan investasi. Memang akan lebih baik apabila berinvestasi pada perusahaan yang memiliki yield yang tinggi.
Pengertian Yield to Maturity Menurut Para Ahli
Dilansir dari investopedia.com, yield to maturity adalah pendapatan atau pengembalian total yang akan diperoleh pemegang obligasi. Jika obligasi yang dimiliki sampai jatuh tempo, hasil yang didapat hingga jatuh tempo dianggap hasil obligasi jangka panjang, tetapi dinyatakan sebagai hasil tahunan.
Sementara, menurut I Made dalam bukunya "Manajemen Keuangan: Teori dan Praktik" yield to maturity adalah tingkat keuntungan jika suatu obligasi dipegang sampai dengan jatuh tempo.
Dalam mengukur yield dari obligasi ini, pengukuran ini berpegang pada beberapa asumsi yaitu obligasi dipegang sampai maturitas atau jatuh tempo, dan seluruh pembayaran kupon selama umur obligasi tersebut direinvestasikan pada tingkat pengembalian yang senilai dengan yield to maturity.
Menurut Nasher dan Surya (2011), tujuan investor berinvestasi adalah untuk mendapatkan keuntungan berupa pembayaran kupon obligasi dan capital gain, yang akan diperoleh investor pada saat melakukan penjualan terhadap obligasi yang dipegangnya.
Cara Menghitung Yield To Maturity
Dilansir dari http://eprints.perbanas.ac.id/2943/, Pandji dan Piji (2008) dalam buku "Pengantar Pasar Modal", yield to maturity dapat dihitung dengan memperhatikan pendapatan bunga, capital gain, maupun total cash flow yang diterima sepanjang hidup obligasi sampai jatuh tempo.
Berdasarkan penjelasan tersebut, rumus yield to maturity adalah sebagai berikut:
YTM= i+ (NP-HP)/N (kalikan dengan 100%)
NP+HP/2
Keterangan:
- YTM = Yield to maturity
- i = Pembayaran kupon/return
- NP = Nilai par atau nominal/nilai obligasi sekarang
- HP = Harga pasar/nilai obligasi terakhir
- N = Waktu jatuh tempo/tenor obligasi
Rumus di atas digunakan untuk mengukur persentase dari keuntungan yang akan diperoleh apabila membeli suatu obligasi. Semakin besar persentase yang dihasilkan maka besar kemungkinan obligasi tersebut menarik untuk dibeli oleh investor.
Sebaliknya, apabila persentase hasil dari pengukuran yield obligasi rendah maka sulit untuk investor menginvestasikan uangnya dalam obligasi tersebut. YTM berguna untuk mengetahui berapa yield suatu saham dalam jangka waktu tertentu dan jadi bahan perbandingan dengan kondisi sebenarnya.
Contoh:
Misalnya, investor akan membeli saham PT ABC dan ingin menukarkannya untuk lima tahun mendatang. Pada 31 Desember tahun lalu, nilai sahamnya tercatat sebesar Rp 4,750, dengan return Rp 750 per lembarnya. Tetapi saat ini, nilainya tercatat sebesar Rp 7,300 per lembar saham.
Tingkat yield to maturity saham saat akan ditukarkan pada 5 tahun mendatang sesuai rumus di atas adalah:
YTM = [Rp750 + (Rp7,300 - Rp4,750) / 5 tahun] / [(Rp4,750 + Rp7,300) / 2] X 100%
= [Rp660 / Rp6,025] X 100%
= 10,95%
Berdasarkan hasil perhitungan di atas, dapat diketahui bahwa yield to maturity untuk PT ABC dalam 5 tahun mendatang adalah 10,95%. Investor bisa membandingkan ini dengan yield to maturity perusahaan lain.
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Yield to Maturity
Dalam jurnal berjudul "Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Yield To Maturity Obligasi Korporasi", dilansir dari https://Ojs.Unikom.Ac.Id/, agar investor bisa meningkatkan imbal hasilnya inilah faktor-faktor yang mempengaruhi yield to maturity adalah sebagai berikut:
1. Tingkat Inflasi
Inflasi adalah sebuah kondisi dimana harga barang dan jasa secara umum mengalami kenaikan, sehingga melakukan investasi pada surat-surat berharga seperti obligasi akan semakin berisiko. Terjadinya inflasi akan menyebabkan nilai riil atau pendapatan menurun.
Dalam obligasi, jika tingkat inflasi mengalami peningkatan maka akan terjadi penurunan nilai riil pendapatan bunga yang diperoleh investor selama umur obligasi. Jika inflasi diestimasikan meningkat, harga obligasi menurun tetapi yield akan meningkat.
2. Tingkat Suku Bunga
BI Rate merupakan suku bunga kebijakan yang mencerminkan sikap kebijakan moneter yang ditetapkan oleh Bank Indonesia dan diumumkan kepada publik, BI rate merupakan salah satu mekanisme yang digunakan untuk mengontrol kestabilan rupiah.
Suku bunga mempengaruhi tinggi rendahnya yield obligasi. bligasi memiliki risiko default dimana perusahaan tidak mampu melunasi pokok pinjaman dan tidak dapat membayar bunga obligasi. Oleh karena itu, jika tingkat suku bunga naik, investor mengharapkan yield to maturity pun naik.
3. Maturitas
Maturitas merupakan selisih antara tanggal terbit dengan tanggal jatuh tempo obligasi. Semakin lama umur obligasi, maka risiko yang didapat semakin besar. Oleh sebab itu, investor menyukai obligasi dengan maturiti yang lebih pendek karena emiten dianggap lebih mampu membayar bunga obligasi.
Umur obligasi yang pendek memiliki risiko yang kecil, sehingga imbal hasil juga semakin kecil, sedangkan umur obligasi yang panjang memiliki risiko yang besar serta memberikan yield obligasi yang besar juga. Oleh karena itu, maturiti berpengaruh positif terhadap yield obligasi.
Kesimpulannya, yield to maturity adalah pendapatan atau pengembalian total yang akan diperoleh investor jika obligasi yang dimiliki sampai jatuh tempo. Dengan mengetahui arti, cara menghitung hingga faktor-faktor yang mempengaruhi yield to maturity akan membuat Anda bijak dalam berinvestasi obligasi.
