JP Morgan Turunkan Peringkat Astra International ke Netral
JP Morgan Sekuritas menurunkan peringkat PT Astra International Tbk (ASII) menjadi netral dari sebelumnya overweight. Meski kinerja sahamnya 30% lebih baik dibandingkan dengan indeks harga saham gabungan (IHSG) secara year to date.
Setidaknya ada tiga alasan yang menyebabkan penurunan peringkat tersebut. Pertama, kenaikan bisnis otomotif yang sepertinya tidak akan berlanjut. Kedua, pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah 4-5% estimasi di 2023-2024 dari tahun 2022 yang sebesar 43%, karena bisnis terkait komoditas PT United Tractors Tbk (UNTR) dan PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) melambat.
Ketiga, dividen khusus tidak mungkin terjadi setelah pertumbuhan laba yang tertahan, serta persyaratan modal yang besar terkait dengan rencana akuisisi 20% saham Industries Limited (NIC) di UNTR.
“Kami memperkirakan harga saham akan mengambil nafas dalam jangka menengah karena kurangnya katalis, serta pendapatan yang lebih lemah dari yang diharapkan,” tulis JP Morgan dalam risetnya, Kamis (22/6).
JP Morgan juga yakin pertumbuhan pendapatan Astra International dapat melambat secara material karena normalisasi volume kendaraan roda empat, harga komoditas yang lebih rendah, dan biaya kredit yang lebih tinggi dalam bisnis pembiayaan.
“Penjualan kendaraan roda empat telah pulih ke run rate sebelum Covid sebesar 1 juta unit per tahun tetapi data bulanannya sejauh ini gagal meyakinkan investor bahwa penjualan mobil siap untuk lepas landas,” tulis riset.
Penjualan ritel pada Mei cukup baik di 82,5 ribu unit dan menjadikan rata-rata year to date menjadi 84 ribu unit per bulan. Harga komoditas yang lebih rendah juga akan merugikan pendapatan UNTR, di mana diperkirakan penurunan earning per share sebesar 27% di 2023.
