The Fed Akan Percepat Tapering Off dan Kerek Bunga Tiga Kali pada 2022
Komite mengurangi perkiraan pertumbuhan ekonomi tahun ini, melihat PDB AS hanya naik 5,5% untuk tahun 2021, dibandingkan dengan proyeksi pada September 5,9%. Pejabat juga merevisi perkiraan mereka di tahun berikutnya, meningkatkan pertumbuhan 2022 menjadi 4% dari 3,8% dan menurunkan menjadi 2,2% dari 2,5% pada 2023.
Pernyataan itu kembali mencatat bahwa perkembangan pandemi Covid-19, khususnya dengan variannya, menimbulkan risiko terhadap prospek.
Kedua langkah kebijakan tersebut dilakukan sebagai respons terhadap eskalasi inflasi, yang mencapai level tertinggi dalam 39 tahun untuk harga konsumen. Harga grosir di bulan November melonjak 9,6%, rekor tercepat sebagai tanda bahwa tekanan inflasi menjadi lebih mendarah daging dan berbasis luas.
Pejabat The Fed telah lama menekankan bahwa inflasi adalah "sementara," yang didefinisikan Powell sebagai tidak mungkin meninggalkan jejak yang langgeng pada ekonomi. Dia dan para pemimpin bank sentral lainnya, serta Menteri Keuangan Janet Yellen, telah menekankan bahwa harga melonjak karena faktor terkait pandemi seperti permintaan luar biasa yang telah melampaui pasokan tetapi pada akhirnya akan memudar.
Namun, istilah inflasi hanya “sementara” itu memudar dan pernyataan pasca-pertemuan menghilangkannya. Powell mengirim telegram selama kesaksian kongres bulan lalu, dengan mengatakan bahwa ini kemungkinan adalah saat yang tepat untuk menghentikan kata itu dan mencoba menjelaskan lebih jelas apa yang ia maksud.
Bagi Powell, kebijakan pengetatan sekarang menandai poros dramatis dari kebijakan yang diberlakukan lebih dari setahun yang lalu. Kebijakan ini dkenal sebagai "penargetan inflasi rata-rata fleksibel," yang berarti akan puas dengan inflasi sedikit di atas atau di bawah target 2% yang telah lama dipegang.
Penerapan praktis dari kebijakan tersebut adalah bahwa The Fed bersedia membiarkan inflasi sedikit memanas demi memulihkan sepenuhnya pasar tenaga kerja dari pukulan yang terjadi selama pandemi. Kebijakan baru The Fed mendorong tingkat pekerjaan lebih besar dan inklusif lintas ras, gender, dan garis ekonomi. Para pejabat sepakat untuk tidak menaikkan suku bunga untuk mengantisipasi peningkatan inflasi, seperti yang telah dilakukan bank sentral di masa lalu.
Namun, ketika narasi "sementara" dipertanyakan dan inflasi mulai terlihat lebih kuat dan lebih tahan lama, The Fed harus memikirkan kembali niatnya dan menggeser persneling.
Penurunan pembelian aset dimulai pada bulan November, dengan pengurangan US$10 miliar dalam pembelian Treasury menjadi U$ 70 miliar dan US$5 miliar menjadi US$ 35 miliar dalam bentuk surat utang yang didukung hipotek.
Namun, neraca Fed yang tercatat US$8,7 triliun meningkat hanya $2 miliar selama empat minggu terakhir, dengan kepemilikan Treasury naik US$52 miliar dan MBS sebenarnya berkurang US$23 miliar. Selama 12 bulan terakhir, kepemilikan Treasury telah meningkat sebesar $978 miliar sementara MBS telah meningkat sebesar $567 miliar.
Di bawah persyaratan baru dari program yang juga dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif, The Fed akan mempercepat penurunan kepemilikannya hingga tidak lagi menambah portofolionya. Bank Sentral akan mengakhiri QE di musim semi dan memungkinkan bank sentral menaikkan suku bunga kapan saja setelahnya.
The Fed telah mengatakan kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga dan terus membeli obligasi secara bersamaan, karena kedua langkah tersebut akan bekerja dengan tujuan yang berbeda.
