Pertamina Geothermal - Chevron Bentuk JV, Begini Pandangan Analis
Andreas mengatakan energi panas bumi merupakan EBT paling layak untuk Indonesia dalam mencapai net zero emission. Selain itu, secara jangka panjang, PGEO akan diuntungkan karena memiliki salah satu pangsa pasar terbesar dan kapasitas pemanfaatan terbesar kedua. Bahkan, PGEO masih memiliki sebagian konsesi-konsesi energi panas bumi lain yang belum sepenuhnya dimanfaatkan.
“Secara fundamental kami lihat PGEO ini balance sheet-nya juga kuat. Kami lihat juga earnings-nya itu stabil dan kuat. Mereka bisa menghasilkan yang namanya EBITDA margin itu 80%, angka tersebut bisa dibilang tinggi dibandingkan perusahaan-perusahaan lain,” ujar Andreas.
Tak hanya itu, Sucor Sekuritas memberikan penilaian positif terhadap pertumbuhan stabil dan marjin keuntungan tinggi dari PGEO. Berdasarkan riset tersebut, diperkirakan PGEO akan tumbuh rata-rata tahunan sebanyak 14% dalam kapasitas yang terpasang selama lima tahun ke depan. PGEO akan meningkatkan total kapasitas hingga mencapai 1272 MW pada 2027 mendatang atau naik 89% dari jumlah saat ini.
Peningkatan kapasitas ini diharapkan akan memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan sebanyak 11 miliar kWh/tahun, yang akan mewakili 9% dari pangsa pasar global.
Sucor Sekuritas juga memperkirakan pendapatan atau top line perusahaan mencapai US$ 806 juta pada 2027, meningkat 109% dari US$ 386 juta pada 2022. Dengan didukung pertumbuhan pendapatan dan ekspansi marjin, laba bersih perseroan diperkirakan akan mencapai US$ 205 juta pada 2027.
Lebih jauh, Sucor Sekuritas juga memperkirakan bahwa PGEO akan meraih keuntungan dari penyesuaian tarif setiap tahunnya. Adapun penyesuaian tarif uap direncanakan sebesar 2% per tahun, sementara tarif listrik akan disesuaikan dengan pergerakan PPI AS dan CPI AS sebagai acuan.
“Dalam tiga tahun terakhir, perusahaan mengalami kenaikan tarif sebesar 4-5% per tahun. Selain itu, sudah ada perjanjian take-or-pay yang mengharuskan pembeli untuk membeli jumlah minimum produksi.
Berdasarkan landasan tersebut, Sucor Sekuritas percaya bahwa PGEO memiliki strategi ekspansi yang sangat solid dan pertumbuhan yang konsisten. Sucor Sekuritas juga merekomendasikan untuk membeli saham PGEO dengan target harga (TP) sekitar Rp 1.650 per lembar saham, berdasarkan metode discounted cash flow (DCF).
