Mengapa BI Tak Mau Mengekor The Fed yang Agresif Kerek Bunga Acuan?
Sedangkan BI menyiapkan sejumlah instrumen kebijakan untuk menstabilkan nilai tukar, bukan hanya melalui kenaikan bunga. Upaya yang dimaksud bisa melalui intervensi, baik tunai atau di pasar spot maupun Domestic Non Delivery Forward (DNDF).
DNDF adalah transaksi lindung nilai, yang serupa dengan transaksi derivatif valuta asing terhadap rupiah standar (plain vanilla) berupa transaksi forward dengan mekanisme fixing, dan dilakukan di pasar domestik.
Di samping itu, BI memperkuat operasi moneter melalui kenaikan struktur suku bunga di pasar uang, khususnya untuk tenor di atas satu minggu. BI juga memperkecil likuiditas yang tenornya jangka pendek.
Lebih lanjut, BI juga menjual SBN di pasar sekunder. Tujuannya, mendorong yield obligasi pemerintah meningkat.
"BI akan terus berada di pasar, melakukan stabilisasi nilai tukar, diperkuat melalui penguatan operasi moneter dan juga penjualan SBN di pasar sekunder," kata Perry.
BI memperkuat bauran kebijakan moneter sebagai respons atas tekanan inflasi dan nilai tukar, alih-alih menaikkan suku bunga acuannya. Suku bunga 3,5% pun dipertahankan selama 17 bulan sejak penurunan terakhir kali pada Februari tahun lalu.
Perry menjelaskan, alasan masih menahan suku bunga yakni inflasi inti yang masih terkendali. Inflasi inti, sebagai indikator BI menarik suku bunga, masih terjaga di level 2,63% secara tahunan (year on year/yoy) pada Juni.
Inflasi inti bahkan diperkirakan tidak akan melebihi 4% sampai akhir tahun. Sedangkan inflasi headline diperkirakan 4,6%, atau lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya 4,2%.
Inflasi inti yaitu komponen inflasi yang cenderung menetap atau persisten di dalam pergerakan inflasi. Komponen ini dipengaruhi oleh faktor seperti interaksi permintaan-penawaran, nilai tukar, harga komoditas internasional, inflasi mitra dagang.
Di sisi lain, BI perlu terus mendukung pemulihan ekonomi. Pemulihan ekonomi domestik dibayangi oleh risiko dampak dari stagflasi global, yakni kombinasi perlambatan pertumbuhan ekonomi dan meningkatnya tekanan inflasi.
Proyeksi pertumbuhan ekonomi global bahkan direvisi turun dari sebelumnya 3,5% menjadi 2,9%.
"Pertimbangan bahwa inflasi inti yang masih dalam sasaran dan rikso perlambatan itu, tentu mempengaruhi kenapa kami masih mempertahankan suku bunga BI," kata dia.
