Resesi sedang membayang-bayangi ekonomi global. Siklus pengetatan kebijakan moneter di Amerika Serikat (AS) telah kembali. Dolar Amerika Serikat (AS) pun menguat. Mata uang negara-negara lain, termasuk rupiah, melemah terhadap greenback. Tekanan nilai tukar di pasar menambahkan risiko eksternal, terutama bagi negara-negara berkembang seperti Indonesia.
Dolar AS, yang merupakan mata uang dominan dalam perdagangan dan investasi global, cenderung menguat dalam beberapa skenario. Ketika pandangan ekonomi dunia sedang suram, para investor biasanya menarik uang mereka dari negara berkembang dan berpaling ke mata uang tersebut—berharap mengurangi risiko dengan aset yang dianggap haven tersebut. Ini sedang terjadi.
Pada Juli, nilai tukar rupiah terhadap dolar AS diperkirakan dinilai lebih rendah (undervalued) 41,1% dari yang diharapkan, menurut perbandingan harga burger Big Mac setelah mempertimbangkan pendapatan per kapita, berdasarkan data dari The Economist (lihat grafik).
Perbandingan ini menandai bahwa nilai tukar rupiah (terhadap dolar AS) semakin menjauhi level “sebenarnya” berdasarkan teori keseimbangan kemampuan berbelanja (PPP). Namun, tren ini terlihat bukan hanya dalam rupiah. Bahkan, euro ikut melemah terhadap dolar AS dan mencapai titik keseimbangan pada Juli untuk pertama kalinya sejak 2002. (Baca: Era Suku Bunga BI Rendah Berlalu, Selamat Datang Musim Inflasi)
Bank sentral di berbagai negara sedang melakukan normalisasi kebijakan moneter. Namun, lonjakan harga barang dan jasa konsumen telah mendorong mereka untuk bergerak lebih agresif dan cepat dari yang telah diantisipasi sebelumnya, seperti bank sentral AS atau the Fed. Inflasi telah melebihi level yang diharapkan terutama di Amerika Serikat dan negara-negara Eropa.
Editor: Aria W. Yudhistira
